クレディ・スイスは、米国人顧客による税金逃れを幇助したとして、連邦政府およびニューヨーク州の金融規制当局から有罪答弁を受けたことに始まり、激動の数年間を過ごしました。その直後には、ラッキン・コーヒーによる不正な新規株式公開（IPO）に関与し、クレディ・スイスが引受幹事を務めた同社が売上を大幅に水増ししたため、NASDAQから即時上場廃止となりました。その後、同行はアルケゴス・キャピタルに対し、「貪欲」かつ「潜在的に壊滅的」なリスクを冒すことを許可し、ヘッジファンドの崩壊を招きました。そして2022年、クレディ・スイスが高リスクのために経営破綻の危機に瀕していると見られたことから取り付け騒ぎが発生し、顧客が数十億ドルを引き出す流動性危機を引き起こしました。過去数年間にわたり、このスイスの銀行を苦しめてきたリスク管理上の問題について詳しく見ていきましょう。
脱税事件
2019年、クレディ・スイスは、2001年から2008年の間に米国民がオフショア口座で税金を逃れるのを幇助した罪を認め、26億ドルの罰金を支払うことに合意しました。この和解には、米国司法省（DOJ）との訴追延期合意が含まれており、同行は3年間、強化されたコンプライアンス手順を実施するか、刑事告訴に直面する必要がありました。合意の一環として、クレディ・スイスはマネーロンダリング対策の手順を強化し、脱税行為に関与している可能性のある顧客を特定する方法を審査する独立コンサルタントを雇用する必要がありました。さらに、米国民による将来の脱税事例を防止することを専門とする社内グループを創設する必要がありました。
この種のリスクを防止するためのリスク管理手順
リスク管理は、マネーロンダリングと脱税のリスクを軽減するために非常に重要です。リスク指標を探す際には、より大きなリスクを示す可能性のある特定の危険信号に注意することが不可欠です。兆候の1つとして、企業の最終的な受益者を追跡することを困難にする複雑な事業構造が挙げられます。不正な会社に関連する資産が新興市場に由来する場合、または以前の取引が不正または詐欺行為への関与を示している場合も、リスクが存在する可能性があります。リスク指標に注意することで、企業はリスクエクスポージャーを大幅に削減し、財務を保護し、法的トラブルから身を守ることができます。
ラッキン・コーヒーの不正なIPO
2020年、中国のコーヒーチェーンであるラッキン・コーヒーが株式公開前に売上高を不正に誇張していたことが明らかになり、クレディ・スイスは再びスキャンダルに巻き込まれました。クレディ・スイスは、ラッキン・コーヒーの新規株式公開（IPO）プロセス中に引受幹事の1社を務めましたが、株式がNASDAQで公開される前に潜在的な矛盾を特定できませんでした。しかし、これらの矛盾が公に知られるようになると、NASDAQはラッキン・コーヒーの株式の取引を停止し、その後すぐに上場廃止にしました。その結果、同社の虚偽を信じて投資した投資家は、ウォール街デビューからわずか2日以内に最大6億1800万ドルの損失を被りました。
この種のリスクを防止するためのリスク管理手順
不正なIPOに投資する場合、リスク管理は重要な要素です。このリスク管理は、不正行為を特定し、投資家の資本を保護するのに役立ちます。不正行為の一般的な指標には、過度に楽観的な予測、非現実的な評価、IPOプロセスの透明性の欠如、プロモーターが隠れたインセンティブを提供したり、潜在的な投資家に圧力をかけたりすること、および株式市場における疑わしい取引や動きなどがあります。これらの警告サインに細心の注意を払うことで、不正なIPOに関連する潜在的なリスクを軽減し、投資家を壊滅的な損失から保護することができます。
アルケゴス・キャピタルの破綻
クレディ・スイスはまた、アルケゴス・キャピタル・マネジメントLLCが関与する別の注目度の高いスキャンダルにも関与していました。アルケゴス・キャピタルのリスクの高い取引戦略は、最終的に、クレディ・スイスが本社を置くスイス自体だけでなく、日本やドイツを含むいくつかの国のさまざまな銀行に合計100億ドル以上の損失をもたらしました。この巨大銀行は、アルケゴス・キャピタルに対し、自己資本に見合わない「貪欲」かつ「潜在的に壊滅的」なポジションを取ることを許可しました。その結果、アルケゴス・キャピタルがそれらのリスクの高い取引に使用したローンの即時返済を要求する他の銀行からの証拠金請求を受けて、アルケゴス・キャピタルは崩壊しました。この事件は、クレディ・スイスのような金融機関が将来同様の事態を回避するためには、適切なリスク管理がどれほど重要であるかを示しました。
この種のリスクを防止するためのリスク管理手順
ヘッジファンド間でよりリスクの高い取引戦略を特定しようとする場合、リスク指標はリスクマネージャーにとって重要なツールとなります。これらのリスク指標には、短期ボラティリティ、レバレッジリスク、流動性リスク、集中リスクなどの指標が含まれます。短期ボラティリティは通常、事前に定義された期間にわたるファンドの最近のパフォーマンスを考慮して評価されます。レバレッジリスクは、ファンドのエクスポージャーを増やすために借入を使用することを示し、流動性リスクは、ファンドが特定の流動性手段にどれだけ依存しているかを示す場合があります。最後に、集中リスクは、ファンドが特定の投資または資産クラスに過度にエクスポージャーされている場合に使用されます。これらのリスク指標を組み合わせることで、実務家はヘッジファンドが利用する特定の取引戦略から生じる可能性のある潜在的なエクスポージャーをよりよく理解することができます。
近年、クレディ・スイスを苦しめてきた一連のスキャンダルは、そのリスク管理プロセスにおける重大な欠陥を浮き彫りにしました。これらの欠陥は、マネーロンダリング対策手順の適切な実施、IPO中のより勤勉な監督、および同行などの銀行が付与した融資契約に対するより良い監督を通じて回避できた可能性があります。クレディ・スイスが将来同様の事態の再発を回避し、一部の顧客が抱える最近の注目度の高いリスクにもかかわらず、ヨーロッパ有数の金融機関の1つであり続けるためには、これらの過ちから学ぶ必要があることは明らかです。最高リスク責任者は皆、自社の顧客またはパートナーが抱える同様のリスクから身を守ることができるように、注意する必要があります。
